주식 투자를 시작하면 가장 먼저 마주하는 외계어(?)가 있습니다. 바로 PER과 PBR입니다. 남들은 “이 종목 PER이 너무 높아”, “PBR이 저평가네” 하면서 분석하는데, 초보자 입장에서는 알파벳 한 글자 차이인 이 두 단어가 너무나 헷갈립니다.
이 두 가지만 제대로 알아도 ‘비싼 주식’을 ‘싼 가격’인 줄 알고 사는 실수는 피할 수 있습니다. 오늘은 주식 투자의 양대 산맥인 PER과 PBR의 차이와 각각 언제 활용해야 하는지 명쾌하게 정리해 드리겠습니다.
1. 돈을 얼마나 잘 버나? PER (수익성 지표)
PER(Price Earning Ratio)은 주가수익비율을 말합니다. 쉽게 말해 “이 회사가 지금처럼 돈을 벌면, 내가 투자한 원금을 회수하는 데 몇 년이 걸릴까?”를 나타내는 숫자입니다.
예를 들어 어떤 치킨집을 1억 원에 인수했는데, 이 가게가 1년에 1천만 원을 순수익으로 남긴다고 가정해 봅시다. 그러면 1억(투자금)을 회수하는 데 10년이 걸리겠죠? 이때 이 치킨집의 PER은 10배가 됩니다. 주식 시장에서도 마찬가지입니다. PER이 10배라면 본전 찾는 데 10년이 걸린다는 뜻이고, PER이 100배라면 100년이 걸린다는 뜻입니다. 따라서 일반적으로 PER 숫자가 낮을수록(저PER) 돈을 잘 버는 저평가 기업으로 봅니다. 주로 IT나 바이오 같은 ‘성장하는 산업’을 평가할 때 가장 중요하게 보는 지표입니다.
2. 가진 재산이 얼마나 되나? PBR (안정성 지표)
반면 PBR(Price Book-value Ratio)은 주가순자산비율을 말합니다. 수익(돈 버는 것)은 무시하고, 철저하게 “이 회사가 망했을 때 남는 재산이 얼마인가?”를 따지는 지표입니다.
앞선 치킨집 예시를 다시 가져와 보겠습니다. 장사가 잘되는지는 모르겠고, 가게 보증금과 튀김기, 냉장고, 오토바이 등 설비를 다 팔았더니 1억 원이 나왔다고 칩시다. 그런데 이 가게를 5천만 원에 내놨다면? 가진 재산(1억)보다 가격(5천)이 싸니까 PBR은 0.5배가 됩니다. 즉, PBR은 회사의 공장, 땅, 현금 등 ‘자산 가치’에 비해 주가가 싼지 비싼지를 봅니다. 은행, 철강, 건설처럼 대규모 설비나 자본이 중요한 전통 산업을 평가할 때 주로 사용합니다.
3. 상승장엔 PER, 하락장엔 PBR을 봐라
그렇다면 둘 중 무엇이 더 중요할까요? 정답은 “시장 상황에 따라 다르다”입니다.
주식 시장이 뜨겁게 달아오르는 상승장에서는 꿈과 희망을 먹고 자라는 PER이 중요합니다. 당장은 가진 게 없어도 돈을 폭발적으로 벌 것 같은 기업(고PER)이 주가가 잘 오릅니다. 반면 경기가 안 좋고 주가가 폭락하는 하락장에서는 PBR이 힘을 발휘합니다. 돈을 못 벌더라도 회사가 가진 땅이나 건물이 있다면 주가가 어느 수준 이하로는 떨어지지 않기 때문입니다. 즉, PBR은 주가가 어디까지 떨어질지 가늠하는 ‘바닥 지지선’ 역할을 합니다.
마치며
정리하자면 PER은 ‘버는 돈(수익)’을 기준으로, PBR은 ‘가진 돈(자산)’을 기준으로 주가를 평가합니다.
한 가지 지표만 맹신하면 함정에 빠지기 쉽습니다. 돈도 잘 벌고(낮은 PER), 가진 재산도 많은데(낮은 PBR) 주가는 싼 기업. 이런 기업을 찾아내는 것이 가치 투자의 첫걸음입니다.
EPS와 BPS는 무엇인가요?
PER과 PBR을 계산하기 위한 기초 재료입니다.
EPS(주당순이익): 주식 1주당 얼마를 벌었는가? (PER 계산에 쓰임)
BPS(주당순자산): 주식 1주당 자산이 얼마인가? (PBR 계산에 쓰임) 숫자가 높을수록 좋은 회사입니다.
PER이 마이너스가 될 수도 있나요?
네, 회사가 적자를 내면 PER은 마이너스가 되거나 계산할 수 없게(N/A) 됩니다. 반면 PBR은 자본잠식 상태가 아니라면 적자 기업이라도 계산이 가능합니다. 그래서 적자 기업을 평가할 때는 PER 대신 PBR이나 PSR(주가매출비율)을 쓰기도 합니다.
유의사항 본 포스팅은 일반적인 금융 기초 지식을 바탕으로 작성되었으며, 투자를 권유하는 글이 아닙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.